Microsoft株価が最高値を更新！OpenAIの動向から見るAI時代の投資トレンド

OpenAI人事異動が株価に与える影響

今回のOpenAIの人事異動は波紋を広げ、取締役会が予告なしにサム・アルトマンを解雇しました。OpenAIの500人以上の従業員が集団で抗議し、投資家は取締役会を訴える構えを見せ、数々の問題が騒動となりました。しかし、昨日（22日）の午後、アルトマンが再び雇用され、騒動は終息しました。

最大の勝者、Microsoft？

この期間中、最大の勝者と言えば、おそらくOpenAIの最大のスポンサーであり、保有株式が49％に達するMicrosoftでしょう！（Microsoftは今年1月にOpenAIに100億ドルを投資しました）

Microsoftは今回のOpenAIの人事異動において、初期にはアルトマンを雇用しないと脅迫した500人以上の従業員を引き受けると宣言するだけでなく、アルトマンおよびOpenAIの共同創設者であるブロックマン（Greg Brockman）を引き抜きました。その結果、市場価値は直ちに歴史的な新高値を記録し、2.8兆ドルを超えました。一時的には株価が378.87ドルまで上昇し、株価は2ポイント以上上昇しました。

アルトマンの解雇発表後に直ちに1.5％の急落を経験したOpenAIに比べて、Microsoftはまさに楽しすぎるほどに儲けています。もしOpenAIがアルトマンを再雇用しない場合、Microsoftはアルトマンとブロックマンを招聘し、新しい人工知能研究チームを率いることができます。そして、OpenAIとアルトマンが和解し、Microsoftは名声を勝ち取り、株価も上昇します。どちらにせよ、Microsoftは損をすることはありません。

この事件に対して著名アナリストの見解

Oppenheimer アセット マネジメントのアナリスト、Timothy HoranとEdward Yangは月曜日の研究報告で、これはMicrosoftにとって「双方に利益のある」状況であると述べています。

SemiAnalysisの分析によれば、「もしチームが新しい方向に進むことを選ぶなら、GPT-4を開発するには多くの時間がかかるでしょう。しかし、Microsoftに参加すれば、彼らは将来のほとんどの製品に必要な多くのIPアドレスを取得できるでしょう。

投資研究会社D.A. Davidsonのシニアソフトウェアアナリスト、Gil Luriaは、「Microsoftがアルトマンとブロックマンを雇用することで、危機を好機に変えました。彼らがOpenAIチームにさらなる才能を引き込むことができれば、AIの発展の鍵を握ることができるでしょう」と述べています。

WedbushのアナリストであるDan Ivesは、彼のクライアントに対するメモで、本来アルトマンは別の競合他社に加わる可能性があったが、「その代わりに、彼は現在、Microsoft本社で同社の重要なAIプロジェクトを指導しており、多くの重要な科学者や開発者がOpenAIを離れて直接Microsoftに移ると予想されます。」と述べています。

最近数週間、アメリカのインフレが緩和され、Fedが利上げサイクルの終点に近づいていることから、技術株は上昇しており、これがApple（AAPL-US）とMicrosoftの時価総額がさらに3兆ドルの節目に向けて前進させています。

月曜日には、両方を含む七大テクノロジー株（magnificent seven）のメンバー、全体が上昇しました。NVIDIA（NV-US）は、財務報告前に歴史的な新高を記録しました。

Microsoftだけでなく、「それ」も利益を得る可能性がある

Microsoftがアルトマンのチームに十分な計算能力を提供してAIモデルをトレーニングする場合、AIチップの購入が増加する可能性があります。したがって、受益者にはNVIDIAも含まれるかもしれません。

ただし、以前にアルトマンは中東の投資家から資金を調達し、自身のチップ会社を設立しようとしました。彼は低コストのチップを製造し、人工知能モデルのトレーニングに必要なものを提供することを望んでおり、これはNVIDIAへの依存を減少させる可能性があります。

現時点で、NVIDIAは依然としてGPUの覇者ですが、価格は常にクライアントにとって非常に重要な検討事項です。米国の銀行のアナリストの文書によれば、NVIDIAが現在直面している最大の課題は、顧客と投資家を説得することです。NVIDIAのチップが生成型AIに対して相当に競争力があることをどうやって説得するかが問題とされています。

NVIDIAはまもなく前四半期の財務報告を発表する予定で、月曜日には株価が再び歴史的な最高値となり、504.2ドルに達しました。投資家は売上成長が170%を超える可能性があると見積もっています。

OpenAIに関連し、注目されている株価

小売投資家にとって、OpenAIの株は購入が難しいかもしれませんが、ChatGPTやOpenAIに関連するトピックに興味があり、関連する株に投資したい場合、いくつかの関連企業の株に注目することができます。

Microsoft （NASDAQ: MSFT）

OpenAIと密接な関係を持つ戦略的なパートナーであるMicrosoftは、OpenAIに大量の資金を投入するだけでなく、OpenAIはMicrosoftのクラウドプラットフォームであるAzureを利用して開発を進める予定です。

NVIDIA（NASDAQ: NVDA）

さきほど言及したGPUの覇者であるNVIDIAは、多くの課題に直面していますが、現在の状況を考えると、AI市場の拡大に伴いGPUのトップを占めるNVIDIAは投資家の注目に値すると言えます。

Alphabet （NASDAQ: GOOGL）

AIブームに伴い、幅広い業務領域を持つGoogle（親会社はAlphabet）も注目される投資対象の一つです。Googleは検索エンジン、クラウドサービス、自動運転技術を持っているだけでなく、人工知能技術の開発と関連製品の研究開発も、現在および将来のトレンドとなっています。

 Amazon （NASDAQ: AMZN）

世界最大のクラウド基盤を所有するAmazon Web Services（AWS）を保有するAmazonは、絶対に避けられないトッププロバイダーの一つです。電子商取引とクラウドコンピューティングサービスに関連する産業であれば、Amazonへの投資は正解です。AmazonがAIおよび機械学習領域のアプリケーション開発をサポートする限り、AWSの利用はますます増加するでしょう。

アムアラの法則！AIの展望

ロイ・アマラ（Roy Amara）のアマラの法則によれば、「人類はしばしばあるテクノロジーの短期的な利点を過大評価し、しかしその長期的な影響を過小評価する傾向がある」とされています。

“We tend to overestimate the effect of a technology in the short run and underestimate the effect in the long run .”

『ガートナー ハイプ・サイクル』によれば、新しいテクノロジーはしばしば最初に『期待の膨張ピーク』を経験し、その後『幻滅の谷底』に陥り、最終的に本質的な生産に向かうとされています。

ロボットおよび自動化の発展は既に約十年にわたり進んでいるが、AIの展望は具体的にどのようなものだろうか？

AI技術は重要な長期投資機会を有しており、影響も大きいですが、技術が広まる前には、短期的な興奮が早くも崩れる可能性があります。

生成型AIと大規模言語モデルを例に挙げると、これらは2023年上半期に頻繁にメディアのトップに登場し、上流のAI基盤インフラへの投資も活発に展開されています。

しかし、上流の資本支出が全エコシステム企業の長期的な収益に転化するには時間がかかります。AIの下流応用が重要な収益エンジンとなるには、最短でも2024年下半期または2025年上半期まで待つ必要があります。

それにもかかわらず、2023年上半期には一部の下流企業の株価（および評価額）が優れたパフォーマンスを示し、投資家は将来の『可能性』ではなく現在の『実状』に対して賭けています。

投資前に深く考える必要がある三つの大きな課題

このような前提で、これらの企業は現在、三つの大きな課題に直面しています。

まず、彼らの基本的な実績は高い評価と適合しているかどうか？

次に、製品が市場に投入されてから、初期の資本支出でリターンと利益を実現できるか？

第三に、主流市場がトレンドに追いついてAIが普及すると、上記の利益が持続可能かどうか？

これらの問題はすべて、投資家が深く考える価値があります。

過去の経験は参考になる。大規模なモデルを学習し、小規模なモデルをトレーニングする

成功は複製可能であるというのは誰もが知っています。したがって、過去の経験に基づくと、画期的な技術の出現は通常、新興企業の台頭、企業の分割、または戦略の転換を引き起こします。

しかし、AI基盤への莫大な投資が行われると、それにより技術巨大企業以外の小規模企業が短期間に革新的な波が生まれることが難しくなります。なぜなら、小企業にはそのような資本と自信がないからです。

潮流に追随する中で、小規模企業は大企業の成功経験を複製し、これらの科技巨頭の成功事例を柔軟に活用し、専門的で計算要件の低いモデルを構築し、それを特定の領域に適用し、最終的にはスマートフォンに統合することができます。

このプロセスは私たちがよく知っているものであり、それが「知識蒸留」（Knowledge Distillation）です。MicrosoftがNuance Communicationsを買収したことは、その実例の一つです。

「過剰な宣伝」を回避することは、課題であり、また機会でもある

2023年、人工知能は投資の注目を集め、ChatGPTのような新しい技術が発表されると、投資家の関心を引き寄せることがありました。

AIの領域において、真の価値は採用者ではなく推進者にあると言えます。AIといった急激な進化に面して、「過剰な宣伝」を避け、注目に値する情報を把握するためには、投資を行う際に最も重要な能力です。